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快手前三季度经营亏损219亿元,直播业务萎缩,未来要靠广告?

作者: 来源:2021-12-06 13:34:08

11月23日,快手公布了2021年三季报。公司营业收入204.93亿元,同比增长33.45%;归属于母公司股东净利润为-70.86亿元,同比增长75.80%。从...

11月23日,快手公布了2021年三季报。公司营业收入204.93亿元,同比增长33.45%;归属于母公司股东净利润为-70.86亿元,同比增长75.80%。从整个前三季度来看,公司经营亏损达到创纪录的219.11亿元,较去年同期大增145%。

目前,快手主要收入来源于以广告为代表的线上营销服务、直播服务和以电商为代表的其他服务。不过,公司直播业务同比出现萎缩,电商增速不及公司年初预期。

目前,公司广告业务增长强劲,不过可能面临广告寒冬冲击。

截至三季度末,公司归属于母公司股东的权益为500.4亿元,相比一季度末减少超百亿。

自快手上市至今,快手股价累计下跌达79.53%,超万亿港元市值蒸发。


直播业务占比逐年下降


2021年第三季度,快手营业收入204.93亿元,同比增长33.45%;归属于母公司股东净利润为-70.86亿元,同比增长75.80%。

其中,直播收入77.24亿元,占比37.7%;其他服务收入18.6亿元,占比9.1%,线上营销服务收入109.09亿元,占总营收的53.2%。

在三大主营业务中,直播业务是快手三季度唯一出现萎缩的业务,相较2020年同期的79.6亿元,下降约2.97%。

雷达财经注意到,此前直播是快手收入的主要来源。

在招股书中,快手称“未能开发吸引用户及广告商的新广告形式”。同时在风险因素中,直言若直播付费用户及其平均收入无法增长,则可能对公司业务经营及财务业绩产生不利影响。

2017年,公司直播实现收入79.49亿元,占比95.3%,2018年直播实现收入186.15亿元,占比91.7%;2019年,公司实现直播收入314.42亿元,占比80.4%;2020年,公司直播收入332.09亿元,占比下降至56.5%。

2021年一季度,快手直播收入72.5亿元,较去年同期下降19.5%,占比下降至50%以下,为42.6%。直播收入下滑背后,2021年第一季度,直播平均月付费用户从上年同期6700万降低至5200万。

二季度,快手直播收入71.93亿元,同比减少13.7%,占比下降至37.6%。

最终,整个前三季度快手直播收入221.68亿元,相比2020年同期的253.09亿元,下降12.41%。


电商业务尚未挑起大梁


由于快手的用户粘度较高,电商业务被视为其在未来市场竞争中的杀手锏,承担着公司创新业务的角色。早在2018年,快手便与辛巴、蛋蛋等主播合作,进入到直播电商领域。

而抖音入局电商晚于快手。2019年6月,抖音与淘宝签订70亿协议小试牛刀后,2020年签约罗永浩正式入局直播电商。

然而,拥有先发优势的快手电商却未能取得领先优势。根据平安证券研报,当前直播电商呈现出“淘抖快”三足鼎立的竞争格局。研报数据显示,从2020年全年GMV看,淘宝直播GMV达4000亿,抖音直播GMV在5000亿左右,快手直播GMV为3812亿。

三季报显示,2021年第三季度,快手电商交易总额达到1758亿元,同比增长86.1%。2021年9月,快手电商重复购买率进一步提升至70%以上。快手小店对电商交易总额的贡献率从2020年第三季度的71.4%增至2021年同期的90.0%。

整个前三季度,快手电商交易总额为4397.45亿元。这一数据相比年初定下的8000亿目标上限,完成率约54.97%。

而据晚点LatePost报道,快手电商将今年的总成交额(GMV)目标调整为6500亿元。6500 亿元是按 “宽口径” 统计的,即包括在快手小店和跳转到外部平台上完成的交易;包括实际成交的订单,也包括未付款、未发货和退款的订单。低于快手电商早期的目标是7500亿-8000亿元。

除了GMV增速不如预期,快手电商的货币化率(电商货币化率,是指单位销售额下,平台能获取的收入(包括技术服务费、销售佣金、广告收入等)也低于同行。

按照财报,公司三季度其他服务收入18.6亿元,即使全是电商收入,货币化率为1.06%,低于二季度的1.4%。

目前主流电商平台中,货币化率较低的拼多多也常年超过3%,京东的货币化率9%左右, 阿里为6%左右。


线上营销服务或遭遇广告寒冬冲击


在三大块业务中,线上营销服务是唯一三季度收入过百亿的业务。

对此,公司解释称,主要是由于流量增长以及广告主数量增加,这得益于广告精准度以及广告主的用户体验提升。

不过,线上广告整体出现增速放缓现象。

其中,广告业务增速下滑最多的是哔哩哔哩,从Q2的201%下滑至Q3的110%;腾讯从Q2的23%下滑至Q3的5%;百度从Q2的18%下滑至Q3的6%。值得注意的是,百度广告业务占营收比例是最大的,达61.13%。

对此,快手联合创始人、首席执行官程一笑在出席三季度财报电话会议时表示,“从长期来看,我们仍然对自身广告业务的持续增长保持信心。快手的广告业务目前还相对处于较早期阶段,与我们的时长市占率相比,我们的广告业务市占率仍然有很大的提升空间。”


巨额销售费用加大亏损


与快手线上营销服务收入增速相比,公司自身销售及营销开支涨幅更胜一筹。

2021年第三季度,快手的销售及营销开支为110亿元,较去年同期的61亿元同比增长79.9%。销售及营销开支占总营收的比重同样从39.9%增加到了53.8%。

财报称主要是由于产品推广、品牌营销活动及海外市场拓展的开支增加导致推广及广告开支增加。

对于快手整体销售成本,由2020三季度的87亿元增加至当期的120亿元,同比增长37.1%。原因之一为,随着用户群体扩大及业务增长(包括海外)导致用户流量增加,宽带费用及服务器托管成本、物业及设备及使用权资产折旧以及无形资产摊销亦有所增加。

具体来看,2021年第三季度,快手应用平均月活跃用户5.73亿,同比增长19.50%。其中,每位日活跃用户日均使用市场从2020年三季度的88.2分钟,上升到了2021年三季度的119.1分钟,同比增长35.03%。同时,日活跃用户平均线上营销服务收入从去年同期的22.7元增长到了人民币34元,涨幅达49.80%。

对于用户数的增长,财报称得益于2021年6月将用户及产品团队重组,并推动用户全周期管理;同时,快手通过提供丰富的内容、产品及服务,持续优化用户体验。此外,伴随着快手持续挖掘并释放变现潜力,赋能内容创作者、广告主和商家,为快手的总收入增长的部分原因。

销售费用的快速上涨,让公司经营亏损迅速增加。

整个前三季度,公司经营亏损219.11亿元,较去年同期大增145%。

与此同时,公司负债率抬头。

财务数据显示,2017年快手资产负债率为388.35%。2018年为316.66%,2019年为271.93%,2020年末该数值达到了406.92%。靠着IPO募资补血,上市后的快手,资产负债率在2021年第一季度末降到了37.62%,至三季度末,再度上升至45.13%。

截至三季度末,公司归属于母公司股东的权益为500.4亿元,较一季度末的602.75亿元,减少102.35亿元。


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